Calma Temporal para los Mercados
El recién firmado “One Big Beautiful Bill” por el presidente Donald Trump, aprobado el 4 de julio, trajo un alivio temporal a Wall Street al extender recortes fiscales populares y elevar el techo de deuda de EE.UU. en 5 billones de dólares. La legislación, elogiada por grupos empresariales y analistas de mercado, eliminó la incertidumbre política de corto plazo que afectaba al sector financiero.
Para los inversores, la eliminación del riesgo de aumentos fiscales antes de fin de año ofreció una claridad inmediata. “Es como un vaso de agua fría en un día caluroso”, comentó Jay Hatfield, CEO de Infrastructure Capital Advisors. Wall Street respondió con un modesto repunte tras asimilar la noticia, y analistas de instituciones como UBS señalaron que la medida estabilizará las expectativas de los inversores hasta 2026, ofreciendo un panorama de ganancias más claro para las grandes corporaciones.
Aunque el paquete brinda tranquilidad al sector corporativo, la falta de estímulos o medidas innovadoras deja intactas las perspectivas de crecimiento económico. UBS Global Wealth Management observó que, si bien la certidumbre mejora las proyecciones de beneficios, la ley “no acelerará el PIB ni la productividad”.
Estructura regresiva y consecuencias políticas
A pesar de su lenguaje de alivio generalizado, los críticos señalan la naturaleza regresiva de las disposiciones fiscales. La extensión de los recortes anteriores beneficia desproporcionadamente a personas de altos ingresos, con escaso apoyo para los estadounidenses de clase trabajadora. Michael Green, estratega principal de Simplify Asset Management, subrayó que las medidas ofrecen “muy poco a los hogares afectados por la inflación, el costo de la vivienda y los salarios estancados”.
Esta estructura refleja la continuidad de la agenda económica de Trump, basada en principios de oferta y bajas cargas fiscales. Sin embargo, el contraste entre los generosos beneficios para empresas y ricos, y la limitada ayuda a las familias en dificultades, ha generado críticas de expertos y organizaciones sociales. Algunos analistas advierten que la ley podría tener buena acogida en los mercados, pero también profundizar la polarización política de cara a las elecciones de 2026.
Además, la Casa Blanca aún no presenta un plan para reducir el déficit a largo plazo, incluso cuando la deuda nacional se acerca a niveles históricos. Algunos economistas alertan que, sin una corrección fiscal estratégica, el legado del proyecto podría ser un aumento de la desigualdad y una economía más vulnerable.
Riesgos a Largo Plazo en los Mercados de Bonos
Quizá las mayores preocupaciones se centran en las implicaciones a largo plazo para el mercado de bonos. Al aumentar significativamente el límite de endeudamiento sin nuevas fuentes de ingreso ni recortes al gasto, la legislación abre la puerta a una emisión masiva de bonos del Tesoro. A medida que el Departamento del Tesoro se prepara para inundar el mercado con deuda, los inversores institucionales ya expresan su cautela.
Un reciente informe de BlackRock calificó la deuda federal como “el mayor riesgo para la primacía financiera de EE.UU.”, advirtiendo que depender excesivamente del endeudamiento barato podría minar la confianza de los inversores. Alan Auerbach, de UC Berkeley, coincidió en que el aumento de la oferta de bonos podría elevar las tasas de interés a largo plazo, encareciendo el crédito tanto para el gobierno como para el sector privado.
Brian Rehling, de Wells Fargo, afirmó: “Los mercados de bonos pueden no reaccionar dramáticamente hoy, pero no se equivoquen—este nivel de emisión desplazará eventualmente al capital privado.” Explicó que las tasas de interés más altas, impulsadas por la presión de la deuda gubernamental, encarecerán el crédito en hipotecas, préstamos estudiantiles y deuda corporativa, con consecuencias duraderas para la economía.
El ambicioso acuerdo fiscal de Trump ofrece un alivio inmediato a los mercados, pero los expertos advierten que podría abrir una nueva etapa de riesgos financieros. A medida que la deuda crece y la desigualdad se profundiza, la aparente calma de Wall Street podría ser efímera sin políticas más equilibradas y sostenibles.
