El extraordinario repunte que definió al mercado de metales preciosos durante 2025 ha sufrido un brusco giro, con el oro y la plata registrando una fuerte volatilidad en las últimas sesiones. Tras alcanzar máximos históricos en enero, el precio spot del oro experimentó una caída intradía cercana al 10%, mientras que la plata sufrió un desplome aún mayor, de alrededor del 15%, antes de encontrar un soporte temporal. Esta corrección marca un claro alejamiento de la tendencia alcista impulsada por inversores que buscaban safe haven assets en medio de una intensa incertidumbre geopolítica y tensiones comerciales.

El impacto del cambio de liderazgo en la Reserva Federal

El principal detonante de este repentino cambio en la dinámica del mercado parece estar vinculado a la transición política en Estados Unidos. La preocupación de los inversores sobre la independencia del banco central se redujo de forma notable tras anunciarse que Kevin Warsh, exgobernador de la institución, ha sido nominado para liderarla. Los mercados financieros reaccionaron positivamente a la noticia, interpretando el nombramiento como un factor de estabilidad para la política monetaria. Este optimismo impulsó una subida del 1% en el valor del dólar estadounidense, que tradicionalmente mantiene una relación inversa con los precios de las materias primas.

Con el fortalecimiento del billete verde, el oro registró una de las ventas más agresivas en una sola jornada de las últimas décadas, retrocediendo desde su máximo de enero, situado por encima de $5,500. A pesar de la intensidad de la caída, el metal aún se mantiene aproximadamente un 70% por encima de su valoración de hace un año. Los analistas señalan que la nominación de una figura conocida al frente de la Federal Reserve ha reajustado las expectativas sobre la trayectoria de los tipos de interés en 2026, influyendo directamente en el atractivo de los activos que no generan rendimiento.

Correcciones de mercado y cambios en las condiciones de negociación

Aunque los nombramientos políticos desencadenaron la venta inicial, los factores técnicos desempeñaron un papel igualmente decisivo en la presión bajista sobre los precios. Las principales bolsas de materias primas implementaron recientemente cambios en los requisitos de negociación de metales preciosos, elevando los costos de capital para que los especuladores mantuvieran sus posiciones. Este ajuste regulatorio encareció las apuestas apalancadas y llevó a muchos operadores a liquidar posiciones de forma simultánea. El consiguiente “efecto bola de nieve” se vio amplificado por el hecho de que los precios se habían vuelto “parabólicos” en semanas previas, dejando al mercado expuesto a una ola masiva de toma de beneficios.

La volatilidad no se limitó al sector de los metales. Los mercados bursátiles globales reflejaron un tono de cautela, especialmente en Asia, donde el Nikkei 225 y el Kospi registraron caídas significativas. El conjunto de las materias primas también acusó el impacto de un dólar más fuerte y de un cambio en el relato geopolítico. En el sector energético, los precios del crudo cayeron cerca de un 5%, ya que los principales productores mantuvieron niveles estables de producción y las tensiones entre Washington y Teherán mostraron señales de desescalada, reduciendo la prima de riesgo que anteriormente sostenía los costos energéticos.

Perspectivas a largo plazo para los metales y las mineras

La corrección ha tenido un efecto inmediato en la valoración de las principales compañías mineras, con empresas como Fresnillo y Endeavour Mining viendo descender el precio de sus acciones a medida que fluctuaba el valor de sus productos principales. No obstante, muchos analistas interpretan este movimiento como una fase de enfriamiento necesaria para un mercado que se había sobrecalentado. A lo largo de 2025, las preocupaciones por los aranceles y la posible sobrevaloración de las acciones vinculadas a la inteligencia artificial llevaron a la plata a alcanzar un máximo histórico de $120, un nivel que muchos consideraban insostenible a corto plazo.

De cara al futuro, la escasez de metal físico sigue proporcionando un sólido respaldo fundamental al sector. Datos históricos de la Casa de la United States Mint y de otras instituciones internacionales subrayan la limitada oferta de estos metales frente a una masa monetaria global en expansión. Aunque la atención inmediata sigue centrada en los dos recortes de tipos de interés previstos para 2026, la trayectoria a largo plazo del oro y la plata dependerá en gran medida de si se mantiene la actual estabilidad del dólar estadounidense o si un renovado aumento de la fricción geopolítica devuelve a los inversores al refugio de los metales preciosos.